Recuperar las reservas del Banco Central, el desafío del Gobierno en este 2025

En una entrevista con Canal E, el economista Pedro Gaite desglosó el impacto de la baja temporal de las retenciones en el agro y los desafíos macroeconómicos que enfrenta el gobierno argentino en su intento por acumular reservas y sostener la estabilidad cambiaria.

Retenciones y su efecto en el agro

Gaite explicó que la reducción temporal de las retenciones, vigente hasta junio, responde a la “falta de dólares que sigue habiendo en la economía argentina”. Aclaró que esta medida busca estimular la liquidación del stock remanente de la cosecha de 2024, estimado en 6.000 millones de dólares, y adelantar exportaciones de la campaña gruesa 2025. Según el economista, esta política es crucial en un contexto donde el gobierno evita una devaluación abrupta, ya que “el principal objetivo de la política económica es reducir la inflación, incluso a costa de acumular menos reservas”.

Además, señaló que la rentabilidad del sector agroexportador sigue comprometida, a pesar de la baja en las retenciones. “Antes de la baja de retenciones había campos con márgenes negativos; ahora, la mayoría apenas alcanza un margen positivo”, indicó.

Expectativas y confianza del agro

Ante la pregunta sobre si esta medida temporal será suficiente para que el campo adelante exportaciones, Gaite subrayó que todo depende de la credibilidad del esquema macroeconómico del gobierno. “Si el campo cree que no va a haber una devaluación y que el gobierno va a sostener la estabilidad cambiaria, las condiciones están dadas”, afirmó. También destacó el papel del carry trade, donde los exportadores convierten dólares a pesos para aprovechar las altas tasas de interés en pesos, superiores al 2,7 %, lo que les permite obtener una valorización financiera antes de volver a comprar dólares.

El cepo y la acumulación de reservas

En relación con los controles cambiarios, Gaite consideró que, aunque el gobierno califica al cepo como una “herramienta aberrante”, resulta imposible levantarlo por completo en el corto plazo debido a las limitadas reservas del Banco Central. “Hoy no hay dólares suficientes para permitir una salida del cepo”, enfatizó, agregando que la clave es priorizar el levantamiento gradual de restricciones, empezando por las operaciones de cuenta corriente, como exportaciones e importaciones.

El economista también mencionó que los controles actuales sobre el comercio exterior, como el dólar blend, generan una pérdida mensual de 1.500 millones de dólares y afectan la llegada de inversiones extranjeras, que “siguen en mínimos históricos”.

Impacto fiscal y estructura impositiva

Gaite alertó sobre las implicancias fiscales de estas políticas. “Cada peso que deja de recaudar el gobierno se traduce en menor gasto, ya sea en obra pública, salud o educación”, explicó, y sostuvo que las recientes modificaciones impositivas, como la baja del impuesto país y las retenciones, benefician principalmente a los sectores de mayores ingresos.

A pesar de reconocer ciertos aciertos, como la modificación de las escalas del impuesto a las ganancias, señaló que la Argentina necesita una “discusión seria” sobre su estructura tributaria, orientada hacia un enfoque más progresivo.