Gonzalo Lacunza: "La suba de la inflación en febrero fue un fenómeno transitorio"

En diálogo con Canal E, el economista Gonzalo Lacunza analizó el dato de inflación de febrero, que se ubicó en el 2,4%. Además, se refirió al impacto de las políticas económicas en distintos rubros, el acuerdo con el FMI y las perspectivas para los próximos meses.

El dato de inflación de febrero no sorprendió al mercado

Según explicó Gonzalo Lacunza, el dato de inflación de febrero no fue una sorpresa: "Por los relevamientos de alta frecuencia que veníamos haciendo y siguiendo los precios de la economía, este número no llama mucho la atención". El economista destacó que el aumento de la carne a comienzos del mes fue clave en el registro: "Ese incremento impacta mucho en el índice general por el peso que tiene el rubro en la canasta de precios".

Para Lacunza, se trata de un fenómeno transitorio: "Esta aceleración respecto al mes pasado es más un efecto puntual por el aumento de la carne y no implica que el proceso desinflacionario haya terminado". En ese sentido, anticipó que "en los próximos meses el proceso de desinflación va a continuar".

¿Por qué no se utilizan más decimales en el índice de inflación?

Consultado sobre por qué el INDEC publica el índice con un solo decimal, Lacunza explicó que "ir al segundo decimal es entrar en un detalle que no suma tanto al debate sobre la evolución de precios". Según el economista, lo más relevante es observar las tendencias y no tanto el dato puntual: "Importa más la evolución general que los niveles específicos", remarcó.

Asimismo, aclaró un punto técnico sobre el acumulado de inflación de los dos primeros meses: "No es correcto sumar los porcentajes de manera lineal; se deben aplicar progresiones geométricas. Más allá de eso, lo importante es que la economía está mostrando ritmos nominales menores respecto al año pasado".

Los rubros que impulsaron el índice de febrero

Respecto al desagregado de la inflación, Lacunza indicó que "alimentos y bebidas" fue el rubro que más incidió, especialmente por el aumento en carnes. También se refirió al rubro "vivienda, agua y electricidad", que registró un incremento de 3,7%: "Esto tiene que ver con el impacto de las tarifas energéticas, que sufrieron fuertes actualizaciones tras años de atraso", afirmó.

En cuanto a los alquileres, señaló que "muchos todavía están ajustando precios bajo la fórmula anterior, lo que explica que suban por encima del resto de los precios".

Prendas de vestir y calzado: el rubro de menor aumento

El rubro de "prendas de vestir y calzado" mostró una suba de apenas 0,4%. Lacunza explicó que esto no es casualidad, sino consecuencia de la política económica: "Cuando la economía tiende a abrirse, este rubro suele crecer menos que el resto". Para el economista, la apertura comercial y la flexibilización de las importaciones de vestimenta son factores clave en esta desaceleración.

Perspectivas para marzo y los próximos meses

Al ser consultado sobre la inflación de marzo, Lacunza recordó que "es un mes estacional", donde suele haber aumentos en "vestimenta y educación", por el inicio de clases y el cambio de temporada. Sin embargo, sostuvo que "el proceso desinflacionario continuará". Según sus estimaciones, "el dato podría ubicarse en torno a los valores de enero (2,2%) o incluso por debajo".

Además, consideró que la línea del 2% podría quebrarse antes de mayo, aunque aclaró que "dependerá de las novedades respecto al acuerdo con el FMI". "Cualquier cambio de política económica podría generar cierta volatilidad inicial", anticipó, aunque aclaró que "no esperamos un efecto negativo en el segundo y tercer trimestre".

¿Qué pasará si hay una devaluación?

Respecto a la posibilidad de un pass-through elevado si el acuerdo con el FMI incluye una corrección cambiaria, Lacunza fue claro: "Con una economía más saludable y fundamentos positivos, cualquier ajuste del tipo de cambio tendría un traslado a precios mucho menor al que estábamos acostumbrados". Además, diferenció este escenario del que se vivió con la devaluación del gobierno anterior: "En ese caso, los precios absorbieron la devaluación en dos meses. Hoy, con equilibrio fiscal como base del programa económico, no esperamos un espiral inflacionario".

Para cerrar, Lacunza insistió en que la solidez fiscal es "la base de cualquier programa sustentable en el tiempo".