Después que la Honorable Cámara de Diputados de la Nación aprobara las Leyes de Paquete Fiscal y Bases, muchos creían que la economía se iba a normalizar en forma casi inmediata. Pero muchos otros sabíamos que todo era mucho más profundo que un par de Leyes y la causa es directamente la falta real de reservas en el BCRA conjuntamente con la imposibilidad de conseguirlas en el exterior con las actuales circunstancias. De hecho ante el Fondo Monetario Internacional es que le pidieron algunos puntos básicos para otorgarle un nuevo crédito/desembolso de fondos frescos, en lo que le solicitaron se encuentran: depreciación del 100% de la moneda llevando el tipo de cambio a $ 1.800 – U$S 1 (exactamente lo mismo que piden desde el campo para exportar y liquidar esas operaciones, ya que desde la depreciación del 12/12/2023 ese es el número resultante de la inflación luego de restarle las microdevaluaciones del 2% mensual realizadas hasta hoy), tasa de interés positiva para que los pesos no se vayan del sistema financiero a buscar refugio en el tipo de cambio no oficial (para ello colocaron una tasa de interés nominal de 4.25% vs el último IPC de 4.2%) y reinstaurar ganancias a los trabajadores (tal cual dicen que consiguieron con el Paquete Fiscal).
Por lo cual, podemos decir que el Ministro de Economía se encuentra estudiando devaluar cerca de un 50% y llevar la relación a $1.400/1.500 por cada dólar estadounidense. Esa alternativa devaluatoria casi con seguridad la inflación se la comerá en un período máximo de cuatro meses; pues el resto de las condiciones del FMI ya fueron cumplidas, al menos por ahora, por la actual administración. Incluso con esa alternativa no sería suficiente para que el organismo multilateral otorgue el desembolso y le exigiría llegar al 100% solicitado originalmente, más sabiendo de la urgencia para tener fondos frescos en el BCRA.
Si bien muchos esperaban la tranquilidad, la calle le está devolviendo una realidad muy distinta ya que en la primera mañana del viernes tanto el riesgo país como el tipo de cambio blue/libre se ubicaron en 1.432 puntos básicos y $ 1.345 (bajando 13 puntos básicos y $10 del jueves, respectivamente); luego del mediodía y viendo las reacciones de la calle y la posibilidad muy fuerte de la judicialización concomitantemente con manejos oscuros para lograr la cantidad de votos en la Cámara de Diputados empezó a reaccionar volviendo a los 1.445 puntos y $ 1.355 iniciales del día y en forma posterior subiendo a 1468 y $ 1.365 por lo cual a pesar que salió un comunicado de la vocera del FMI que celebraban la aprobación de ambas leyes, el mercado está expectante y predice una nueva devaluación del peso que lo acerque a los valores previstos de $ 1.800. el problema es que sería una nueva devaluación solo por devaluar y sin brindarle a los sectores más vulnerables de ninguna ayuda por ella. Por sectores más vulnerables hablamos de jubilados y pensionados, discapacitados, barriadas/barrios de emergencia, comedores comunitarios y/o clubes barriales como también el resguardo de quienes tomaron créditos UVA en el período 2016-2019 que a hoy tuvieron actualizaciones acumuladas cercanas al 5.588%. Entendamos que durante el mes de junio el BCRA culminó con saldo negativo de reservas de U$S 84 millones contra mayo pasado, o sea finalizó con menos dólares que en mayo.
En cuanto a los anuncios que hizo el Ministro de Economía el viernes 28/6 a las 17.45 hs. que terminó siendo el blanqueo del juego de traspaso de deuda del BCRA al Tesoro y culminó esta semana con subas de los dólares financieros llegando a $1435 y el riesgo país a 1536, consecuencia de la no aceptación de las casas matrices de los bancos privados por un canje de títulos que no tienen certeza de cobrarlos. Ya que el Tesoro depende de los niveles de recaudación y ante la recesión que nos sometió la actual administración viene en pleno descenso. Queda muy claro que la inflación es multicausal, pero esta última semana intervinieron los mercados desde el miércoles último sin lograr mejoras en la situación financiera ya que al momento que dejaban de intervenir volvían a subir todos los valores y el riesgo país nunca bajó de 1509.
*Analista económico y tributarista.
