Finalmente el presidente Javier Milei firmó el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) 179/2025 que establece un nuevo Programa de Facilidades Extendidas con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Tal como lo anunciara el mandatario y lo ratificara en varias oportunidades el ministro de Economía, la medida se enfoca en cancelar parte de la deuda que el Tesoro mantiene con el Banco Central de la República Argentina (BCRA), así como afrontar vencimientos de créditos tomados con el organismo internacional en el marco del acuerdo firmado en 2022.
El BCRA compra dólares, pero las reservas siguen negativas: ¿Por dónde se escurren las divisas?
El Ejecutivo señala en el DNU que al asumir el gobierno en diciembre de 2023, el país enfrentaba un cuadro crítico de estanflación, sin acceso al financiamiento externo y con reservas internacionales netas negativas de USD 11.200 millones.
Desde entonces, viene asumiendo un fuerte ajuste fiscal y una política de estabilización económica, lo que permitió reducir la inflación mensual del 211,4% interanual en diciembre de 2023 al 2,2% en enero de 2025. Asimismo, el Ejecutivo aprovecha a señalar otros datos macroeconómicos, como el hecho de que "la pobreza se redujo del 54,8% al 38,9% en el primer año de gestión".
También se hace alusión a las reservas internacionales del Banco Central, punto destacado del nuevo acuerdo en tanto se espera que los "fondos frescos" vengan a recuperar en parte las reservas negativas actuales. De todos modos, el DNU pone el énfasis en que, desde el inicio de la nueva gestión aumentaron en más de USD 7.000 millones, aunque sigue siendo necesario sanear su balance para garantizar una mayor estabilidad financiera.
Los puntos destacados del DNU que el gobierno mandó al Congreso con el nuevo acuerdo con el FMI
Según el artículo 1° del decreto, las operaciones de crédito público aprobadas bajo el nuevo programa tendrán un plazo de amortización de 10 años, con un período de gracia de 4 años y 6 meses.
Además señala que los fondos obtenidos se destinarán exclusivamente a:
- Cancelar letras intransferibles en dólares en poder del BCRA, comenzando por los vencimientos más próximos.
- Cubrir pagos de deuda correspondientes al acuerdo firmado con el FMI en 2022.
El Gobierno justificó la urgencia del decreto argumentando que es necesario fortalecer la posición financiera del Banco Central, garantizar la estabilidad macroeconómica, reducir las restricciones cambiarias y continuar con la política de disminución de la inflación.
Entre los principales objetivos del nuevo acuerdo que quiere firmar Milei, Leo Anzalone Director del CEPPEC enumeró:
- Cancelar deuda del Tesoro Nacional con el BCRA
- Cancelar operaciones de crédito público del Programa de Facilidades Extendidas de 2022
- Fortalecer la posición financiera y las reservas internacionales del BCRA
- Garantizar la estabilidad macroeconómica y reducir la inflación
- Facilitar el acceso de Argentina a los mercados de crédito internacionales
- Reducir progresivamente las restricciones cambiarias ("cepo cambiario")
Además, el economista se refirió a los "compromisos" que toma la administración de Milei es esta nueva jugada con el FMI, y entre ellas mencionó: "El gobierno mantiene su política de déficit fiscal cero; los fondos no se usarán para financiar gasto corriente y la cancelación de letras intransferibles del BCRA se realizará según valores de mercado".
En relación al impacto que se puede esperar en el mediano plazo de aprobarse el acuerdo, Anzalone se refirió a "la consolidación de la estabilización macroeconómica, la reducción del riesgo país y mejora en la sustentabilidad de la deuda, la mayor flexibilidad en el mercado de cambios y la promoción de la estabilidad monetaria, financiera y del desarrollo económico".
Qué se sabe del monto que se negocia con el FMI
Los datos finos del acuerdo se mantienen bajo 7 llaves y no ha habido comunicación oficial al respecto. Incluso algunos analistas se muestran a favor de que las negociaciones no trasciendan. Por caso, el economista de FIEL, Daniel Artana, señaló: "Discutir los detalles del acuerdo con el FMI es un delirio que alteraría los mercados". Y agregó en una charla radial: “No creo que (Martín) Guzmán haya tendido en la cabeza que si tenés que hacer un acuerdo con el FMI, tenes que tener la discusión abierta durante meses en el Congreso porque eso altera el funcionamiento de los mercados”, conjeturó el economista.
Siguiendo con esta premisa de no divulgación de los "datos duros" del nuevo acuerdo, el decreto no detalla el monto final de la operación, ni que parte se usará para "rollear" vencimientos del programa firmado en 2022, que dejó hasta ahora un nivel de deuda del país con el organismo multilateral de USD 41.400 millones, según la base de datos actualizada del organismo.
Según un banco internacional, el FMI le prestaría a Argentina hasta 20 mil millones de dólares
Lo que si señala el DNU es que habrá dólares frescos y un aplazamiento de los pagos previstos para los próximos años.
En el mercado se especula con montos que van desde los 5000 millones de dólares hasta los 20 mil millones, como señaló la semana pasada el banco internacional UBS que arriesgó que se trataría de un programa de USD 20.000 millones de los cuales USD 12.000 millones serían para la renovación de pagos y unos 8.000 millones adicionales como "nuevos fondos".
De todos modos esta sería como la "hipótesis de máxima" ya que el decreto no especifica esos montos y tampoco informa los intereses a pagar por el nuevo endeudamiento con el organismo multilateral.
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