El economista Orlando J. Ferreres brindó su análisis sobre los recientes datos de inflación en la Ciudad de Buenos Aires y las implicancias del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). En diálogo con Canal E, el consultor sostuvo que el nuevo DNU que se debate en el Congreso podría permitir al gobierno levantar el cepo cambiario antes de lo previsto.
Desaceleración de la inflación en la Ciudad de Buenos Aires
Consultado sobre el dato de inflación de febrero en la Ciudad de Buenos Aires, que marcó un 2,1%, Ferreres señaló: “Lo que más aumentó fueron los seguros y la parte de alimentos, mientras que sectores como el textil estuvieron por debajo del 1%”. Según explicó, su consultora proyecta un aumento del 2,3% para el índice nacional que se publicará el próximo viernes.
“El dato es positivo si se observa la suma de los primeros dos meses del año”, indicó. Sin embargo, advirtió que marzo podría ser un mes más complicado debido a la suba de los alimentos y a las definiciones pendientes con el Fondo Monetario Internacional.
El impacto de los alimentos en la inflación
En relación a la composición del índice, Ferreres puntualizó que “el mayor aumento fue en alimentos y bebidas no alcohólicas”. Al respecto, advirtió que este comportamiento “genera un problema mayor porque impacta directamente en los sectores más pobres, donde el consumo de alimentos representa una parte importante de su gasto”. Por otra parte, aclaró que las tarifas no tuvieron tanto peso en esta medición.
Qué implica el DNU que se discute en el Congreso
Respecto al Decreto de Necesidad y Urgencia que se trata en la bicameral, Ferreres precisó que se busca cancelar las letras intransferibles del Banco Central, por un monto estimado en 23.000 millones de dólares. “Dependiendo de la cotización de estos papeles, el préstamo al Tesoro podría ser de entre 10.000 y 15.000 millones de dólares”, afirmó.
De acuerdo con su visión, esta medida fortalecería el balance del Banco Central, aumentando sus reservas líquidas y creando un marco para levantar el cepo cambiario. “Si esto se concreta, podría acelerar la salida del cepo, quizás antes de las elecciones de octubre”, sostuvo.
¿El acuerdo generará más deuda?
Ante la consulta sobre si este mecanismo incrementará la deuda, Ferreres fue claro: “Sí, genera más deuda física. Las letras intransferibles estaban en el balance, pero no eran un pasivo exigible. Esto, en cambio, será deuda concreta que habrá que pagar”. Según Ferreres, esto aumentará la deuda bruta del gobierno, aunque se obtendrían beneficios en términos de reservas y financiamiento.
El debate sobre el dólar blend y el CEPO
En cuanto al esquema del dólar blend, el economista reconoció que si bien sería lógico eliminar el esquema que permite a los exportadores liquidar el 20% al contado con liquidación, “por ahora eso les da un beneficio adicional”. Considera que un cambio en este sentido podría estar supeditado a las decisiones sobre el tipo de cambio oficial.
Sobre el levantamiento del cepo, Ferreres indicó que lo ve probable si el acuerdo avanza y es aprobado por alguna de las cámaras del Congreso. “Nosotros lo calculábamos para después de las elecciones, pero si todo esto sale bien podría ser antes”, afirmó.
¿Qué medidas exigirá el Fondo?
En relación a los requisitos que podría imponer el FMI, Ferreres consideró que probablemente se aplacen hasta después de las elecciones. “El Fondo podría pedir una corrección del tipo de cambio oficial para eliminar la brecha, pero eso no se haría antes de los comicios”, aclaró.
Si bien no descartó una eventual devaluación, sostuvo que sería difícil que ocurra antes de las elecciones porteñas de mayo. “Lo considero poco probable en el corto plazo”, afirmó.
La definición pendiente: el monto del acuerdo
Finalmente, Ferreres destacó que la clave pasa por definir el valor de las letras intransferibles y, con eso, el monto del préstamo. “Falta determinar esa última alternativa para saber exactamente cuál será el volumen del acuerdo”, concluyó.
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