La pregunta sobre si hay atraso cambiario o no en Argentina continúa, sobre todo ante la baja que tuvo el crawling peg al 1% y su comparación con el índice de inflación que sigue rondando el 2%. En este contexto, este medio se comunicó con el economista jefe de FIEL, Juan Luis Bour.
Juan Luis Bour sostuvo que el país enfrenta un atraso cambiario debido a la combinación de un tipo de cambio bajo y un contexto internacional desafiante. "Nos estamos acercando a una situación compleja, no solo por datos históricos, sino también por el escenario global", afirmó.
A qué se debe el atraso cambiario
Uno de los factores clave es la reducción de la tasa de crawling peg al 1% en un entorno donde la inflación se mantiene cercana al 2%. Esto profundiza el atraso cambiario, limitando la competitividad de las exportaciones: "La baja del crawling peg al 1% va a intensificar el atraso cambiario", remarcó Bour. Además, la volatilidad en los mercados internacionales, incluyendo la apreciación del real brasileño y las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos, añade incertidumbre.
“Argentina no tiene mucho poder de fuego en su Banco Central debido a la falta de reservas. Mantener una estrategia de dólar anclado implica riesgos”, advirtió Bour. Aun así, el Gobierno cuenta con el respaldo del FMI y otras herramientas financieras, aunque en un año electoral la brecha cambiaria será determinante.
Políticas monetarias y la tasa de interés
Respecto a la tasa de interés, el entrevistado resaltó que el Banco Central debe actuar con prudencia si decide reducirla. "Necesitás los dólares en los próximos meses y, para evitar una corrida al dólar, tenés que ofrecer una tasa de interés al menos neutra".
Bour también destacó la importancia de mantener incentivos para la liquidación de exportaciones, señalando que la reducción de retenciones aplicada recientemente es una medida transitoria para estimular la oferta de dólares. Sin embargo, esto no resuelve el problema estructural de la economía.
Apertura de importaciones y su impacto en la actividad económica
Uno de los puntos más controversiales del Gobierno de Javier Milei es la apertura de importaciones. El economista advirtió sobre los riesgos de una reducción arancelaria enfocada solo en bienes finales: “El sesgo ha sido reducir aranceles al consumo, pero lo que se debería hacer es facilitar la producción doméstica con una baja en insumos”.
Bour consideró que la salida del CEPO y la unificación del tipo de cambio probablemente ocurran después de las elecciones. “Todas las señales apuntan a que el Gobierno espera salir del CEPO después de los comicios, incluso en la negociación con el FMI". Aunque algunos escenarios podrían acelerar este proceso, la falta de reservas limita la capacidad del Banco Central para sostener una apertura inmediata.
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