En medio de un contexto económico complejo, el economista Federico Glustein explicó en Canal E cómo el Banco Central de la República Argentina está manejando el aumento de reservas a través de préstamos, blanqueo de capitales y los desafíos que enfrentan las empresas para acceder al crédito internacional.
Según el entrevistado, el reciente crecimiento en las reservas del Banco Central se debe a una combinación de préstamos internacionales y un aumento en los encajes bancarios.
De esa misma forma, destaca que los préstamos en dólares, que ascienden a unos 550 millones, están permitiendo que el Banco Central aumente sus reservas. Aunque esta cifra no parece considerable a simple vista, si la tendencia se mantiene, podría tener un impacto positivo a largo plazo.
Glustein comentó: "Si esta tendencia continúa, claramente va a ser un aumento muy positivo", refiriéndose al crecimiento de las reservas impulsado tanto por los préstamos como por el posible respaldo del Fondo Monetario Internacional.
Desafíos del crédito en un contexto de restricciones
Sin embargo, el economista mencionó que las empresas, especialmente en el sector agropecuario, enfrentan dificultades para acceder a financiamiento debido a la brecha cambiaria. El tipo de cambio oficial de 1.085 pesos por dólar y el contado con liquidación a 1.200 complican las decisiones de las empresas, que deben tomar en cuenta a qué valor ingresan y salen los dólares.
Glustein explicó que, en el sector agropecuario, aunque el mercado se maneja con una mezcla de tipo de cambio oficial y contado con liquidación, "por cada dólar que entra, pierde aproximadamente el 30% en esta maraña llamada seco cambiario". Este escenario genera una gran incertidumbre y dificulta aún más el acceso a créditos.
El rol del blanqueo de capitales en el sistema financiero
En relación con el blanqueo de capitales, Glustein señaló que los aproximadamente 16.000 millones de dólares que ingresaron al sistema durante el último blanqueo han tenido un impacto positivo. Aunque no todo ese dinero se ha mantenido en depósitos, los encajes bancarios han aumentado, lo que ha permitido generar un círculo virtuoso donde los dólares prestados impulsan el crédito en el sistema.
"Eso hizo que los encajes subieran, y haya una mayor cantidad de dólares en el sistema", explicó, señalando que el sistema financiero argentino está aprovechando los dólares ingresados para generar más crédito. Sin embargo, advirtió sobre los riesgos que implica si la situación económica cambia y esos encajes son retirados, lo que podría generar un impacto negativo en la estabilidad económica.
La importancia de un control adecuado del crédito
Glustein también discutió la importancia de mantener un control sobre la circulación del dinero, especialmente en lo que respecta a los créditos en dólares. El entrevistado citó el ejemplo de 2017-2018 durante el gobierno de Macri, cuando muchos tomaron préstamos en dólares a tasas subsidiadas, pero luego no pudieron devolverlos.
Según el economista, es crucial que la política económica argentina logre regular adecuadamente el acceso a divisas para evitar situaciones de desequilibrio en el sistema.
"El hecho de tener una oportunidad de acceder a divisas no requiere necesariamente la libre movilidad de capitales", mencionó Glustein, sugiriendo que Argentina debe ser cautelosa con la liberalización de los flujos de capital, dado que los países productivos, como Argentina, no deberían tener un sistema de libre movilidad de capitales similar al de los paraísos fiscales.
Aprendiendo de los errores del pasado
Finalmente, el economista enfatizó en la necesidad de aprender de los errores del pasado, como la fuga de capitales tras los acuerdos con el Fondo Monetario Internacional. Advirtió que, si bien los nuevos acuerdos podrían traer más divisas al país, es crucial no repetir los errores del pasado, donde una vez que entraron grandes cantidades de dólares, estos salieron rápidamente del sistema, dejando a la economía descompensada.
"Eso no puede ser moneda corriente y nos tiene que dar la experiencia de todos los acuerdos anteriores", finalizó.
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