Los operadores aumentaron las apuestas sobre los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal en medio de la preocupación por el impacto de los aranceles comerciales de Estados Unidos en el crecimiento económico mundial.
Los mercados monetarios ahora descuentan plenamente tres recortes de un cuarto de punto este año por primera vez desde mediados de diciembre, tras la imposición de aranceles estadounidenses a Canadá, México y China. La curva se empinó y los rendimientos a dos años caían seis puntos básicos hasta el 3,89%.
El empinamiento se reflejó en Europa, donde los operadores aumentaron de manera similar las apuestas sobre la flexibilización del Banco Central Europeo ante la preocupación de que la zona del euro sea la próxima en enfrentarse a los gravámenes. Mientras tanto, un aumento agresivo del gasto en defensa de la UE puso el foco en los crecientes déficits gubernamentales e impulsó al alza los rendimientos a más largo plazo.
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“Nuestra opinión sigue siendo que los aranceles no son una historia de inflación, sino de crecimiento”, dijo Mohit Kumar, economista jefe y estratega para Europa de Jefferies. Él espera curvas más pronunciadas, particularmente en el Reino Unido y Alemania. La imposición de aranceles marca un punto de inflexión para los participantes del mercado, lo que indica que Trump está dispuesto a utilizar las amenazas como algo más que una táctica de negociación. Los nuevos aranceles del 25% sobre la mayoría de las importaciones canadienses y mexicanas, además de aumentar el arancel sobre China al 20%, afectan a aproximadamente US$1,5 billones en importaciones anuales.
Las medidas de EE.UU. provocaron aranceles de represalia tanto de Canadá como de China, y la presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, dijo el lunes que su gobierno esperaría la decisión de Trump antes de reaccionar.
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“El mercado tiene que reevaluar estos riesgos arancelarios ahora que se han hecho realidad”, dijo Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB. “Los mercados pueden permanecer nerviosos durante los próximos días mientras esperamos el informe de nóminas de EE.UU. del viernes”.
El aumento de la tensión comercial está alimentando las preocupaciones sobre las perspectivas de la economía estadounidense. Los datos de esta semana sobre la actividad fabril sugieren que se está acercando al estancamiento, lo que aumenta la importancia del informe del mercado laboral, muy seguido por los inversionistas.
Traducción editada por Paulina Steffens.
