La inflación de la eurozona cayó por debajo del 2% y respalda los recortes del BCE

La inflación de la eurozona se desaceleró por debajo del objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo por primera vez desde 2021, lo que respalda las apuestas de los inversionistas de que las tasas de interés podrían bajar más rápidamente de lo previsto.

Los precios al consumidor subieron un 1,8% respecto al año anterior en septiembre, por debajo del 2,2% del mes previo, debido a la fuerte caída de los costos de la energía, según informó Eurostat el martes. La lectura coincidió con una encuesta de Bloomberg entre analistas, al igual que la inflación subyacente, que se redujo al 2,7%.

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La inflación en la eurozona desaceleró a 1,8%

Los datos reforzarán la creciente convicción entre los inversionistas de que el BCE debe relajar la política monetaria más rápidamente para dar cuenta de una economía tambaleante y una desinflación inesperadamente rápida.

La presidenta de la autoridad monetaria, Christine Lagarde, así lo insinuó el lunes, al decir a los legisladores de la Unión Europea que los banqueros centrales tendrán en cuenta el creciente optimismo sobre los precios al consumidor en su próxima decisión del 17 de octubre.

El euro cotizó un 0,2% más bajo, en torno a US$1,1109, retrocediendo desde máximos de casi dos años. Los mercados monetarios ahora prevén una probabilidad de casi el 90% de que la reunión de este mes traiga consigo el tercer recorte de tasas del año.

Es probable que le siga otro recorte de un cuarto de punto cuando los responsables de la política monetaria se reúnan en diciembre. Eso situaría la tasa de depósito en el 3% desde el 3,5% actual.

El índice ECBspeak de Bloomberg Economics muestra que el sentimiento dovish ha dominado desde el comienzo del verano.

¿Se acelera el recorte de tasas en la eurozona?

Se empezó a pensar en una relajación monetaria más rápida después de que las encuestas empresariales de S&P Global de la semana pasada mostraran sorprendentemente que la economía de la eurozona se contrajo en septiembre, con un debilitamiento de la demanda y una relajación de las presiones sobre los precios. Reforzando esa idea, los datos nacionales de Alemania, Francia y España mostraron una moderación de la inflación por debajo del 2%.

Las cifras principales, sin embargo, se están viendo deprimidas por la volatilidad de los costos de la energía y probablemente volverán a aumentar hacia finales de año. Y otros indicadores se mantienen obstinadamente altos.

La inflación de los servicios —una métrica en la que se han centrado los funcionarios para determinar la fuerza de las presiones internas sobre los precios— solo bajó al 4% en septiembre desde el 4,1% del mes anterior.

El aumento de los salarios, uno de los principales impulsores de los costos de los servicios, se ha mantenido firme, pero ha empezado a remitir. El economista jefe del BCE, Philip Lane, espera que esta tendencia continúe una vez que los salarios de los trabajadores hayan recuperado la pérdida de poder adquisitivo de los últimos años.

Lagarde reconoció esta evolución en su discurso, afirmando que “tenemos razones para creer que los servicios también están empezando a remitir, lenta y gradualmente, por lo que vamos en esa dirección de reducción de la inflación”.

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Lo que dice Bloomberg Economics...

“Parece que la presión subyacente de los costos está remitiendo. La inflación repuntará en los próximos meses por efectos de base, pero la perspectiva más amplia es de desinflación generalizada. Nuestras previsiones muestran un persistente incumplimiento del objetivo en 2025”.

-Jamie Rush, economista europeo en jefe.

La preocupación por la economía, mientras tanto, va en aumento, en gran parte debido a las perspectivas cada vez más sombrías del sector manufacturero alemán. El gobierno de Berlín está a punto de rebajar sus previsiones de crecimiento económico para este año, esperando un estancamiento en el mejor de los casos, tras una contracción de todo el año en 2023.

Esto ha reducido el ánimo entre los consumidores, que siguen dudando en abrir sus carteras, aunque se beneficien de la ralentización de la inflación y el aumento de los ingresos.

Los vientos en contra para el crecimiento económico “significan que todavía no puedo declarar que el llamado aterrizaje suave está asegurado”, dijo el martes el jefe del banco central finlandés, Olli Rehn. “Esto debe tenerse en cuenta en la futura toma de decisiones de política monetaria, sin poner en peligro la estabilidad de precios”.

Traducido por Paulina Steffens.