El Gobierno colocó deuda por $4,3 billones y extendió el perfil de vencimientos

En la segunda operación de deuda de julio, la Secretaría de Finanzas anunció que adjudicó $4,43 billones en letras capitalizables y bonos, aunque recibió ofertas por un total de $4,72 billones. La maniobra financiera le permitió al Gobierno extender el perfil de los vencimientos de deuda en pesos.

"La demanda por títulos del Tesoro en esta ocasión ha permitido estirar el perfil de vencimientos a tasas sostenibles. El producido de esta licitación, por encima de los vencimientos de $3,76 billones, será depositado en la cuenta del Tesoro en el BCRA", explicó el secretario de Finanzas, Pablo Quirno.

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El Gobierno colocó deuda por $4,43 billones

De esta manera, el Tesoro colocó $2,13 billones en una letra capitalizable (LECAP) con vencimiento el 29 de noviembre de 2024 (S29N4) a una tasa efectiva mensual (TEM) de 4,20%. En tanto, se obtuvieron $1,58 billones en otra LECAP que vence el 31 de marzo de 2025 (S31M5) a 4,50% TEM.

En simultáneo, las autoridades del Ministerio de Economía adjudicaron $0,314 billones en el bono en pesos que ajusta por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) con vencimiento el 15 de diciembre de 2025 (TZXD5) a una tasa interna de retorno efectiva anual (TIREA) de 8,18%.

En cuanto al BONCER (TZXD6), que expira el 15 de diciembre de 2026, la colocación ascendió a $0,023 billones a una TIREA de 8,79%. Por su parte, el BONCER (TZX27), cuya vida útil se extiende hasta el 30 de junio de 2027 alcanzó los $0,026 billones a una TIREA de 9,51%.

Por último, los títulos dólar linked también estuvieron en el menú ofrecido por el Tesoro. El TZV25, con fecha de expiración el 30 de junio de 2025, consiguió financiamiento por $0,233 billones a una TIREA de -6,29%. El TZVD5, que vence el 15 de diciembre de 2025, sumó $0,046 billones a una TIREA de -4,43%. Por el TZV26, con vencimiento a mediados de 2026, se adjuricaron $0,061 billones a una TIREA de 0%.

"De esta manera, se resolvió dejar desiertos los BONCER con vencimientos el 15 de diciembre 2027 (TZXD7) y el 30/06/28 (TZX28) como así también los Dólar Linked con vencimiento el 30 de junio 2026 (TZV26) y el 30 de junio 2027 (TZV27)", aclaró Quirno a través de su cuenta oficial de X (ex Twitter).

Se concretó el pase de la deuda del BCRA al Tesoro

Uno de los directores del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) y ex asesor del ministro de Economía Luis Caputo, Felipe Núñez, indicó que "se alcanzó el objetivo de estirar el perfil de vencimientos a tasas reales positivas (en un contexto de menor nominalidad) y continuar reduciendo el excedente monetario".

En concreto, el equipo económico apunta rollear la deuda y a extender la duration del cronograma de compromisos en pesos con el objetivo de descomprimir las arcas públicas. Además, se busca evitar la renovación constante como ocurría con los pases pasivos del Banco Central de la República Argentina (BCRA), que vencían -y eran renovados- a diario.

En efecto, desde el BCRA confirmaron la eliminación de los pasivos remunerados de la hoja contable. Mediante la instrumentación de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), se completó la migración de deuda de la autoridad monetaria al Tesoro de la Nación. A partir de ahora, recae un mayor peso sobre esta última entidad. Para hacer frente a los vencimientos, el Gobierno tendrá que sostener el superávit fiscal (pagar con pesos que sobren de la economía) o bien rollear el monto adeudado.

MFN CP