Riesgo país en alza: los factores que preocupan a los inversores

El economista Pedro Gaite analizó en diálogo con Canal E las razones detrás del reciente aumento del riesgo país y las posibles proyecciones para la economía argentina. Según el especialista, la acumulación de reservas del Banco Central y las políticas cambiarias del Gobierno son factores clave en la actual incertidumbre financiera.

Factores que explican el aumento del riesgo país

Gaite indicó que uno de los eventos recientes que pudo haber afectado el riesgo país fue la estafa de la criptomoneda Libra. Aunque el impacto fue moderado, se suma a un contexto de fragilidad económica que preocupa a los inversores. "Lo determinante para entender lo que está ocurriendo con el riesgo país y la economía en general es la cantidad de dólares en las reservas del Banco Central", explicó el economista.

Uno de los problemas fundamentales es que la política económica actual no está favoreciendo la acumulación de reservas. Gaite destacó tres medidas que están afectando la situación:

• Crawling peg reducido: la disminución de la tasa de depreciación del peso del 2% al 1% mensual genera una mayor apreciación cambiaria y menor competitividad.
• Apertura de importaciones: el crecimiento de las importaciones, debido tanto a la recuperación económica como a la reducción de aranceles, impacta en la salida de dólares.
• Intervención del Banco Central en los mercados financieros: para evitar un aumento de la brecha cambiaria, la entidad monetaria está gastando reservas en sostener el tipo de cambio financiero.

"Los inversores ven que hay pocas reservas, que el tipo de cambio se aprecia y que quitar el blend exportador es cada vez más difícil", advirtió Gaite. Además, señaló que el agro no está liquidando exportaciones como se esperaba, lo que agrava la situación.

La negociación con el FMI y la falta de dólares

El Gobierno sostiene que el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional está "prácticamente cerrado", pero Gaite se mostró escéptico respecto a la posibilidad de obtener los fondos esperados. "Argentina ya tiene el crédito más grande de la historia del FMI, muy por encima de su cuota, y además está incumpliendo algunas de las políticas que el organismo recomienda, especialmente en el manejo cambiario", explicó.

Según el economista, el FMI podría exigir una corrección cambiaria antes de desembolsar nuevos fondos. "Cuando Massa devaluó un 22% en agosto de 2023, el tipo de cambio real resultante era un 40% más alto que el actual, y el FMI consideraba que todavía estaba apreciado", detalló. Esto complica la posibilidad de recibir los 10.000 a 15.000 millones de dólares que se mencionan en el mercado.

La salida del cepo cambiario, una incertidumbre

Uno de los principales desafíos económicos es la posibilidad de levantar las restricciones cambiarias. "La salida del cepo dependerá de la cantidad de dólares disponibles para hacer frente a la demanda de divisas", señaló Gaite. En este sentido, el economista diferenció entre una apertura gradual y un levantamiento total de restricciones, como ocurrió en el gobierno de Mauricio Macri, lo que podría generar una corrida cambiaria.

"Si el cepo se elimina con el tipo de cambio actual, la demanda de dólares podría dispararse y agotar cualquier ingreso de divisas en poco tiempo", advirtió. La posibilidad de una corrección cambiaria después de las elecciones podría ser una alternativa para avanzar en una salida progresiva del cepo.