Emisión en aumento: EE.UU. venderá US$103.000 millones en deuda

El Tesoro de Estados Unidos aumentó el tamaño de su venta trimestral de deuda a largo plazo, por primera vez en más de dos años y medio, lo que pone a prueba el apetito de los operadores en medio de un aumento en las necesidades de endeudamiento del Gobierno tan alarmante que impulsó a Fitch Ratings a recortar la calificación soberana AAA de EE.UU.

El Tesoro dijo que la próxima semana venderá US$103.000 millones en instrumentos a largo plazo en sus subastas de refinanciamiento trimestral, que abarcan valores del Tesoro a 3, 10 y 30 años. Eso es más que el total previo de US$96.000 millones y un poco más de lo que la mayoría de los operadores esperaban.

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El aumento en la emisión muestra las crecientes necesidades de endeudamiento que contribuyeron a la decisión que tomó Fitch Ratings el martes de rebajar la calificación crediticia soberana de EE.UU. en un nivel, a AA+. Fitch dijo que espera que las finanzas estadounidenses se deterioren en los próximos tres años. Y eso es desde una posición ya ampliada, dado que el Tesoro está calculando que las emisiones alcancen US$1 billón en todo este trimestre.

Antes del anuncio, los operadores también habían presentado expectativas de una mayor emisión de otros instrumentos y de que los aumentos en las ventas se extiendan hasta 2024, lo que confirmó el Tesoro el miércoles.

“Si bien estos cambios harán un progreso sustancial hacia la alineación de los tamaños de las subastas con las necesidades de préstamos a mediano y largo plazo, es probable que se necesiten más aumentos graduales en los próximos trimestres”, dijo el departamento del Tesoro en un comunicado.

Parte de ese deterioro se debe al mayor interés que el Tesoro ahora paga por su deuda. El Tesoro también ha dicho que sus ingresos fiscales han sido más débiles de lo esperado. Y el hecho de que la Reserva Federal continúe liquidando sus tenencias de bonos del Tesoro, en hasta US$60.000 millones al mes, requiere que el Gobierno venda más.

La escala de futuros aumentos de la emisión de deuda a más largo plazo dependerá del panorama fiscal y de cuánto tiempo la Fed siga reduciendo su cartera de bonos, dijo el Tesoro el miércoles.

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Los administradores de deuda de EE.UU. también detallaron sus planes para los próximos meses de aumentar las ventas de bonos nominales del Tesoro de todos los demás vencimientos, en diferentes cantidades según el instrumento.

Parte de la razón para impulsar las ventas de deuda con cupones, como se conocen las notas que pagan intereses, es garantizar que la parte de la deuda compuesta por letras, que vencen en períodos a corto plazo de hasta un año, no exceda el rango recomendado.

El Tesoro dijo el lunes que tiene como objetivo un aumento en su saldo de efectivo a US$750.000 millones para fin de año. Según el estratega de Barclays Plc Joseph Abate eso haría que las letras del Tesoro excedieran el techo del 20% de la deuda total sugerido por el Comité Asesor de Préstamos del Tesoro, un panel de participantes del mercado de bonos.

Los planes de emisión de títulos del Tesoro protegidos contra la inflación, o TIPS, se mantuvieron estables excepto por el vencimiento a 5 años, donde la subasta de nuevas emisiones de octubre aumentará US$1.000 millones. El tamaño de las subastas de notas de tasa variable se incrementó en US$2.000 millones.

Traducido por Paulina Steffens.